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茅五洋业绩耀眼 白酒行业开启“三剑客”时代

发布时间:2019-12-02 04:33编辑:酒营销浏览(121)

       2015,茅五洋已在行业内形成一骑绝尘。

      

       对于白酒龙头企业而言,2015年不仅是恢复性增长的一年,也是拉大优势、持续保持领先的关键机遇。度过秋收冬藏,中国白酒行业似乎正在步入缓慢复苏时期,产业强分化形势愈发清晰明朗。

      

       在本轮行业调整过程中,以茅五洋为代表的一线白酒企业一直走在前面,并在2015年上半年确立了增长逻辑,上半年,茅台和洋河呈现出营收和净利润双增长的久违局面,五粮液实现业绩转正。

      

       从业绩来看,他们在2015年前三季度就实现百亿,并远超百亿规模。其巨大体量,不但大大拉远了与后来者的差距,而且让后来者暂时无法追赶。2015年三家公司年报更显示,茅五洋全部以150亿元营收以上的优势一骑绝尘,成就白酒行业无与伦比的三剑客。

      

      

       三剑客时代

      

       白酒行业三剑客的业绩非常耀眼。

      

       茅台大幅度领先的行业优势仍然遥不可及。贵州茅台(600519)3月23日晚间发布的2015年报显示,公司全年主营业务收入达到326.60亿元,同比增长3.44%,实现归属于上市公司股东的净利润155.03亿元,同比增长1%。

      

       贵州茅台年报显示,公司在2015年生产茅台酒及系类产品基酒共50725.28千升,其中,茅台酒产品实现营收315.46亿元,其他系列酒实现营收11.08亿元。可见,茅台酒对公司业绩贡献仍占绝对地位,而系列酒发展规模虽然无法与茅台酒相比,但在白酒行业内也已相当可观。

      

       查其财务数据可看到,公司动销良好,现金流相当充裕。茅台2015年的预收账款达到82.62亿元,较上年末提升459.76%,经销商打款积极。经营性现金流174.36亿元,较上年同期增长38.02%,这是业绩增速提升的积极信号。

      

       五粮液(000858)财报中披露,公司2015年实现营业收入216.59亿元,同比增长3.08%,实现净利润61.76亿元,同比增长5.58%。从季度数据来看,第四季度实现收入65.28亿元,同比增长9.84%,净利润15.73亿元,同比增长39.51%,销售持续向好。对于五粮液而言,这份年报有非常好看的数据,也是近年来难得的营收和净利润双增长。

      

       五粮液近几年较为重视腰部产品的推广,经营成效显著。年报中显示,公司高价位酒收入155.07亿元,同比下降0.76%;中低价位酒收入48.39亿元,同比增长9.99%。

      

       产销情况基本保持平衡。2015年五粮液销售量13.7万千升,同比增长15.57%,增加了1.9万千升;生产量13.8万千升,同比增长了14.92%。

      

       与茅台公司一样,五粮液的预收款及现金流也出现同比高增长,甚至创下近两年新高。五粮液预收账款达到19.94亿元,较年初增加11.36亿元,公司2015年销售商品、提供劳务收到现金260.84亿元,同比增长28.91%,经营性净现金流为66.91亿元,同比增长742.10%,可见在市场营销中充满活力。

      

       洋河仍在不断缩小与第二名五粮液的差距。洋河股份2015年实现营收160.52亿元,同比增长9.41%;归属于上市公司股东的净利润53.65亿元,同比增长19.03%。省内市场实现营收97亿元,同比增长2.25%;省外市场实现营收63.52亿元,同比增长11.50%。

      

       其中,主营业务酒类实现营收156.49亿元,同比增长8.92%。在酒类业务中,白酒产品实现营收153.16亿元,同比增长9.10%;葡萄酒业务实现营收3.33亿元,同比增长1.33%。

      

       有信心的2016

      

       由于当前渠道利润保持较好,茅台公司对今年增长的信心有明显提升。茅台公司预计在2016年经营增长4%,较2015年谨慎的1%计划,有明显的提高。

      

       对于2016年,茅台公司表示,将按照十三五发展战略规划,强化创新驱动、绿色发展、着力开发、秉承共享,协调国际国内、线上线下,力保营收、利润合理增长。

      

       五粮液公司计划2016年实现营业总收入不低于238亿元,较上年增长不低于10%;利润总额目标88亿元,较上年同期增长10%。此外,公司经营的计划还包括创新改革,优化经营体制和机制、回归传统,提升生产、创新市场营销、加强质量管理、加大对外资源整合步伐及企业文化建设等。

      

       其中,五粮液的并购计划特别引人注意。公司计划在十三五末,通过并购实现新增100亿元销售收入,将考虑并购年收入10亿元以上的酒企,目前正在积极接触。

      

       记者从消息人士处得知,五粮液新一场的省外并购已有了目标。外延式并购一方面将提高公司资金利用效率,另一方面会提高其市场占有率。

      

       洋河对2016年显然更有信心。洋河股份(002304)在财报表示,2016年营收目标增长10%。而券商则称,洋河公司未来不但能够稳固省内地位,同时在外延式扩张中将成效显著。

      

       洋河堪称后来居上的行业典型,一直保持着稳步前行的节奏,其快速调整效果得到了行业一致的认可。我们可以来细看一下洋河2016年的聚焦点,做调整借鉴。

      

       首先,洋河公司将聚焦三大优势:品质、品牌和营销。品质上通过工艺优化和技术提升,提升绵柔品质、做好绵柔健康和体验,实现量化绵柔度和品质树标杆;品牌上打造信任度,彰显知名度、美誉度和忠诚度,提升渠道和场景为主的服务价值,进一步增强定价价值;营销上深入推进深度分销营销模式转型,强化板块化市场做深做透和复制,打造渠道极致化。

      

       其次是配称三大能力:组织与人才配称、管理与效能配称、理念与文化配称。洋河的成功不是简单的营销成功,而是系统发展的成功,公司在组织、管理、文化上均独树一帜。2016年,公司将探索多元化的激励措施、强化后备组织人才保障、推动基础管理升级、强化企业文化和理念的配称等。

      

       最后是着力营销模式突破和资本运作突破。洋河是白酒行业内实践互联网的先锋。未来,洋河将构建大数据中心,推动两大电商平台极致化,着力打造四大互联网项目,全面提升企业信息化水平。行业调整进行到当下,资本力量再次蜂拥而至,洋河也将致力于资本运作突破,聚焦产业投资方向,进一步促进公司成长。

      

       强分化逻辑

      

       当前,中国宏观经济仍处于换挡调整期,在经济转型大背景下,白酒产业面临着更激烈的市场竞争和内部转型。中国轻工业信息中心和中国轻工业联合会发布的酿酒行业报告称,2015年度,全国白酒制造业主营业务收入5559亿元,较上年5283亿元增长5.22%;白酒产量1313万千升,较上年1249万千升增长5.07%;白酒制造业实现利税总额1279亿元,较上年1,231亿元增长3.93%,利税总额中利润总额为727亿元,较上年704亿元增长3.29%。

      

       白酒行业已实现微弱复苏,不过,仍将处于持续深度调整期,产能持续、市场竞争激烈、动销不畅等问题,仍将在较长一个时期内交织存在。中国酒业协会秘书长宋书玉对记者表示,尽管2015年白酒行业实现了5%的增长,但数据增长只是表面现象,从总产量来说,中国的酒业产量依然呈现下滑趋势。白酒行业的深度调整仍将持续。

      

       以茅五洋为代表的一线白酒企业2015年财报业绩表现靓丽,只是强化了行业分化复苏的基调。虽然名酒大型企业通过措施得当,调整到位,实现了逆势增长,但我们也必须看到,更多的企业仍然在筑底,力求站稳,部分中小企业则是困难重重,举步维艰。很显然,中国白酒还远未完成调整,产业的深度调整依然是进行时,行业格局仍将持续变化。

      

       我们看到,当前,行业并购整合成为未来趋势,行业产能过剩、品牌集中度低,兼并重组将成为行业新常态。在这种背景下,具有优质产品、品牌知名度高、营销能力强的企业在行业调整期更具优势,产业资源向优势企业倾斜的趋势愈发明显。

      

       而从宏观经济分析,目前固定资产投资增速回升,大众消费热情积极释放,品牌大、实力强、渠道广的白酒企业将保持回暖的可持续性,特别一线白酒企业受益最多。

      

       今年春季全国糖酒会上,五粮液经销商大会宣布自3月26日起,普五出厂价从659元调整到679元,同时取消30元/瓶的市场支持费用,古井贡酒等名酒企业也开始提价。

      

       广发证券高级分析师王永锋表示,经历了2010~2012年白酒的疯狂火爆以及2013~2015年白酒的悲惨萧条,今年白酒龙头又开始复苏,2016年将是白酒龙头新一轮周期的起点。

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